Investing.com — S&P Global Ratings, Kering S.A.’nın görünümünü negatiften durağana revize ederken, ’BBB+’ notunu teyit etti. Kuruluş, şirketin L’Oreal ile yaptığı bağlayıcı anlaşma sonrasında borç azaltma beklentilerinin iyileştiğini belirtti.
Derecelendirme kuruluşu, 19 Ekim’de duyurulan 4 milyar avroluk nakit işlemin Kering’in finansal durumunu önemli ölçüde iyileştireceğini vurguladı. Anlaşma kapsamında Kering, House of Creed dahil olmak üzere güzellik işini L’Oreal’e satacak ve Bottega Veneta ile Balenciaga için güzellik ve parfüm ürünlerinde 50 yıllık münhasır lisanslar verecek. Anlaşma ayrıca, mevcut Coty lisansı sona erdikten sonra Gucci ürünleri için 50 yıllık münhasır lisans hakkını da içeriyor.
S&P, Kering’in borç-FAVÖK oranının 2025 sonundaki 4,0x-4,5x zirvesinden 2026’da yaklaşık 3,0x seviyesine iyileşmesini bekliyor. Bu durum, kaldıracın 2027’ye kadar 3,5x’in üzerinde kalacağını öngören önceki tahminlere göre daha olumlu bir tablo çiziyor.
Kering’in üçüncü çeyrek sonuçları iyileşme belirtileri gösterdi. Gelir, raporlanan bazda %10, karşılaştırılabilir bazda %5 düşüş kaydetti. Bu rakamlar, ikinci çeyrekteki %15’lik düşüşe kıyasla önemli bir iyileşmeye işaret ediyor. Şirket, yerel talebin etkisiyle Batı Avrupa ve Kuzey Amerika’da daha iyi performans gösterirken, Asya-Pasifik’te satış düşüşünde yavaşlama görüldü.
Gucci, üçüncü çeyrekte karşılaştırılabilir satışlardaki düşüşün 2025’in ilk yarısındaki %25’ten %14’e daralmasıyla dikkat çekici bir ardışık iyileşme gösterdi. Bottega Veneta yaklaşık %3’lük karşılaştırılabilir büyümeyle olumlu ivmesini sürdürürken, diğer markalar toplu olarak %1’lik büyümeye geri döndü.
S&P, makroekonomik iyileşmeler ve toparlanma girişimleriyle desteklenen Kering’in 2026’dan itibaren %3-%4 organik gelir büyümesi öngörüyor. Derecelendirme kuruluşu ayrıca FAVÖK marjlarının 2025’teki %24-%25’ten 2026-2027’de %26-%27’ye yükselmesini bekliyor.
Şirket, Paris ve Tokyo’daki gayrimenkul satışlarından 2025’in ilk yarısında yaklaşık 1,3 milyar avro net nakit geliri elde etti. Bununla birlikte, yaklaşık 1,7 milyar avro değerinde ek varlıkları elden çıkarma planları bulunuyor.
S&P, Kering’in borç-FAVÖK oranının uzun vadede 3,5x’in üzerinde kalması durumunda notunu düşürebileceğini belirtirken, kaldıracın sürekli olarak 2,5x’in altında kalması, olumlu organik büyüme ve Gucci’nin toparlanma stratejisinin başarılı bir şekilde uygulanması durumunda not artırımının mümkün olabileceğini ifade etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
